由于提速降費(fèi),同行壓力等各種原因,聯(lián)通去年以來的發(fā)展并不是太好,我們認(rèn)為公司艱難時(shí)期或?qū)⑦^去,未來的大好發(fā)展前景將到來,以下幾個(gè)理由可以說明:
換帥之后管理將“邁步從頭越”
公司去年8月份更換新掌門人王曉初,王曉初先生過去曾經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)過移動(dòng)和電信,為兩個(gè)公司的發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)。相信在新掌門人的帶領(lǐng)下,聯(lián)通的發(fā)展戰(zhàn)略以及管理機(jī)制會(huì)重新得到梳理,一切邁步從頭越;同時(shí)在與電信的合作方面將會(huì)有較大推 進(jìn),聯(lián)吳抗魏策略將產(chǎn)生良好效果。
來自同行壓力減小,與電信合作進(jìn)一步加強(qiáng),移動(dòng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步回暖
作為同行強(qiáng)敵,移動(dòng)在過去兩年已基本把想轉(zhuǎn)到移動(dòng)4G網(wǎng)絡(luò)的客戶完成轉(zhuǎn)網(wǎng),這意味著聯(lián)通來自于同行的壓力開始減弱。同時(shí)公司自去年以來,加強(qiáng)與電信的合作,包括在傳統(tǒng)的寬帶、IPTV以及新進(jìn)的4G網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域均有較大的推進(jìn),所以公司的移動(dòng)業(yè)務(wù)也在逐步回暖,自年初以來每月凈增用戶數(shù)達(dá)到四百萬以上。
挖礦物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù),增量空間廣闊
公司15年開始加速物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)挖掘等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展:物聯(lián)網(wǎng)方面聯(lián)合了全球領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供商——美國Jasper公司,在多地建設(shè)數(shù)據(jù)中心并部署了物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái);大數(shù)據(jù)挖掘方面,公司自提出大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略以來,已落地用戶標(biāo)簽庫、信用信息、維系營銷和位置軌跡等產(chǎn)品。相信在物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的巨大市場下,公司憑借提前布局占得先機(jī),未來將獲得廣闊的發(fā)展空間。
政策傾斜預(yù)期強(qiáng)烈
工信部無函【2016】194號(hào)文批復(fù)同意聯(lián)通在寶貴的900MHz頻段資源上開展LTE FDD試驗(yàn),獲得該頻段的建網(wǎng)資格意味著聯(lián)通能以更低成本建設(shè)信號(hào)質(zhì)量更好的4G網(wǎng)絡(luò),此舉也說明了國家從政策層面給予公司支持。隨著三大運(yùn)營商競爭格局的失衡,相信未來會(huì)看好更多的政策利好聯(lián)通。
投資建議
自從換帥后,公司重定基調(diào),全力發(fā)展4G網(wǎng)絡(luò),同時(shí)積極推進(jìn)與電信在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)側(cè)的合作,以及大力發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù),我們判斷公司艱難時(shí)期或?qū)⒔Y(jié)束,公司基本面有望觸底反彈。給予公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)15 -17年EPS為0.17、0.21和0.26元,對應(yīng)15-17年的PE分別為24x、19x和15x。給予16年30倍PE,目標(biāo)價(jià)5.1。
(AM 8:00-12:00 PM 14:00-18:00)